根据清科的统计，2005年-2011年上半年，已披露的中国餐饮行业的投资事件达33起，其中披露投资金额的投资案例20起，披露投资总金额为4.27亿美元，平均投资金额为2135万美元。

　　VC/PE对餐饮连锁的投资在2008年达到顶峰。俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相继在这一年获得VC/PE注资。但截至目前，上市的公司却不多。清科的数据显示，目前中国餐饮连锁行业只有8家上市公司。

　　而已经上市的公司中，小肥羊已经从香港联交所退市了，在纳斯达克上市的乡村基，股价走势也一路下滑。

　　巴贝拉创始人陈韦兴在餐饮连锁领域摸爬滚打了20年的，在他看来，做餐饮连锁业，成功尤其难。陈韦兴形容自己是“从尸体堆里爬出来的人”。

　　他见过太多的失败案例：投几个亿做连锁餐饮失败的多的是，也有投几十万，开馄饨店的，成功了3家，想再更成功，却又失败的；也有做了多年中餐厅厨师，水平很高，跟人合伙开店，竟把一辈子的积蓄都输掉的。

　　“餐饮行业三年河东，三年河西，10年前生意好的饭店，现在还剩几个？”陈反问。

　　在陈韦兴看来，餐饮连锁的挑战，首先在于门槛低，给了很多文化教育程度不是很高的人以梦想。但是，越容易做的事情，成功率越低，因为竞争激烈。

　　其次是餐饮连锁的管理难题。与服装等连锁服务不同的是，陈韦兴认为，餐饮从生产到售后服务，全部要在一家店里面体现出来，任何一个环节出了问题，比如食品卫生问题，几百家店的公司可能一晚上就销声匿迹。

　　最关键的，还是人才、团队问题。陈韦兴坦承，如果让他管100家店还可以勉强撑着，但再往上，就很吃力。如今，他已经聘请了职业经理人担任巴贝拉的CEO，过去几年里，他将绝大部分精力花在了建团队上。

　　但要组建一个优秀的团队，并不容易。“餐饮业本身在中国的规范化发展没多少年，优秀的团队都是早期麦当劳、肯德基培养的。”他说。

　　一些餐饮界的创业者希望借助VC/PE的力量解决上述难题。除了获得资金迅速展店外，纯粹的财务投资者带来的帮助似乎有限。

　　鼎晖入驻俏江南后，就“不干涉俏江南的战略，更不干涉具体管理，而是在筹备上市方面提了很多建议。”俏江南创始人张兰曾在接受《环球企业家》采访时直言“引进他们（鼎晖创投）是俏江南最大的失误，毫无意义。”陈韦兴认为，凯雷在巴贝拉也更多的是一个财务投资者的角色。

　　“有时候不是不想提供增值服务，而是没那个能力。”一位VC投资人这样解释。

　　相比之下，小肥羊还算幸运。当年想做“中国百胜”的小肥羊也曾希望引入3i和普凯基金，对小肥羊的经营进行改善，并冲击上市。3i的投资人代表，王岱宗在2006年投资小肥羊之后，又于2007年10月加入小肥羊，任执行董事兼首席财务官，并在小肥羊度过了三年职业生涯。后来，3i还帮小肥羊聘请了原肯德基香港公司行政总裁杨耀强出任独立董事，后来又担任COO。

　　但职业经理人与小肥羊原有团队的磨合又出了问题。王岱宗、杨耀强等人最后皆以出走收场。

　　就像举杠铃，陈韦兴希望有更多人帮他分担压力。这次引入联宇基金这样一家并购型基金，他也是看中对方在连锁零售领域的资源和经验，希望借助联宇提升巴贝拉的运营管理。
　　（来源：21世纪经济报道 郝凤苓）